本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的(de)态势，本周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成(chéng)材(cái)表(biǎo)需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落(食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思luò)，下游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉(lú)料(liào)端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需(xū)求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至(zhì)投资端(duān)尚需时间(jiān)，一季(jì)度(dù)房(fáng)屋新开工(gōng)同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市场对(duì)于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不(bù)断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总量矛(máo)盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主流(liú)铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺(wàng)季，力拓一季(jì)度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季(jì)度(dù)产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库(kù)存维(wéi)持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天气(qì)导(dǎo)致4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补(bǔ)库需(xū)求或有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的(de)后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前(qián)终端需求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依(yī)然(rán)承(chéng)压。持续调(diào)整(zhěng)后压(yā)力得到(dào)基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复(食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思fù)苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边际(jì)上仍(réng)有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太突(tū)出，价(jià)格(gé)波动幅度(dù)较(jiào)前两年(nián)将有明显下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，节(jié)奏(zòu)上或(huò)先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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